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得利斯:吉林得利斯拖累季报,业绩拐点等待明年

时间:10-10-25 00:00    来源:齐鲁证券

得利斯(002330)2010年3季报出炉。1-9月共实现销售收入1065百万元,同比增长29.23%,实现归属于上市公司股东的净利润40百万元,同比下滑37.02%,折合EPS为0.1595元,低于我们和市场预期。

3季报低于预期的主要原因是:吉林得利斯市场开拓缓慢,产能利用率低导致亏损和猪价上涨损害低温肉制品业务毛利率。

预计吉林得利斯全年屠宰40万头,低于60-70万头的盈亏平衡线,也低于我们上次预测的52万头。

公司控股子公司吉林得利斯还属投产初期,东北市场上得利斯品牌优势并不明显,东北市场对得利斯的品牌认知度还不高,销售开拓进度缓慢,预计3季度仅屠宰10万头,4季度屠宰16万头,全年共40万头。

猪价上涨使低温肉制品业务毛利率降低5%。3季度,公司分批对主要低温肉制品品种进行了一次提价,幅度在10%左右,但是3季度生猪均价较上半年上涨了20.2%。这使得公司低温肉质品产品价格上涨幅度低于成本上涨的幅度。我们预计四季度公司没有进一步上调价格打算,一方面,低温肉制品主要通过超市渠道,菜单成本高,不能频繁调价;另一方面,公司希望能扩大市场份额,保持价格上的优势。