得利斯(002330.CN)

得利斯:管理费用同比上升56.44%

时间:12-05-02 00:00    来源:天相投资

2012年一季度,公司实现营业收入5.3亿元,同比增长3.77%;营业利润2930.96万元,同比下降8.96%;归属母公司所有者净利润2434.4万元,同比下降15.07%;基本每股收益0.10元。

潍坊同路、吉林得利斯(002330)销售额提升。公司位于山东诸城,主要产品为冷却肉、冷冻肉和低温肉制品。目前主要在潍坊、西安、吉林和北京等地拥有生产基地,产品市场以华北,东北市场为主。去年全年,公司的控股子公司吉林得利斯和潍坊同路食品有限公司销售规模扩大,带动公司报告期内收入规模扩大;今年一季度,公司营业收入进一步增长,达5.3亿元,同比增长3.77%。

报告期内,公司的期间费用控制能力有所下滑。截至2012年一季度,公司期间费用率为8.18%,同比上升1.03个百分点。其中销售费用率为6.07%,同比上升0.04个百分点;管理费用率为2.31%,同比上升0.78个百分点;财务费用率为-0.2%,同比上升0.21个百分点。从金额上看,管理费用较上年同期增长56.44%,达1223万元,主要原因系募投项目竣工运营人员增加工资总额大幅上升所致;财务费用较上年同期增长50.09%,主要原因是募集资金减少导致理财收入减少所致。

猪价下行,成本压力趋缓。截至上周,全国出栏肉猪平均价格已跌破14元/公斤大关,至13.79元/公斤,较去年19.5元/公斤以上的高点已跌去近30%。我们认为,未来即使有所反弹,随着夏季高温天气的到来,生猪价格难改下降趋势,公司成本压力得到减轻。

盈利预测与投资评级。我们之前预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.33元、0.39元,按最新收盘价格测算,对应动态市盈率分别为38倍、32倍。给予“中性”的投资评级。

风险提示:食品安全风险。