得利斯(002330.CN)

猪产业公司业绩预告迎高峰 得利斯战略合作尚需练“内功”

时间:20-10-14 17:46    来源:东方财富网

原标题:资本动态 | 猪产业公司业绩预告迎高峰 得利斯(002330)战略合作尚需练“内功”

6月以来,全国猪价经历一轮反弹,8月初登上38元/KG的高点后走软,截至目前回落幅度已逾21%,且短期还可能有下探空间——国庆小长假过后,猪价跌势有所放缓,中粮期货研究中心13日最新报告显示,根据涌益资讯数据,周一猪价小幅回落至30.1元/KG。预计10月生猪出栏环比增加8.1%,绝对量不足2.4万头,预计本月猪价将维持在28至32元/KG。

外三元猪价统计(截至9月30日)

1来源:IFIND,国家统计局,财经网

猪价是牵动百姓餐桌乃至CPI的重要因素,关于其未来走势,近期持续受业内热议。此前,唐人神董事长曾对媒体表示,有圈内养猪大户预测,到2022年,国内肉价将跌到10元/KG,他认为届时肉价甚至可能跌到4元-5元/KG。新希望总裁曾表示,猪价不会跌破企业养殖成本线,目前行业的普遍养猪成本都超过了20元/公斤,猪价一旦跌破该价格就会产生反弹,不具备继续下跌的基础。

中新网13日援引中国农科院北京畜牧兽医研究所副研究员的观点指出,包括猪肉在内,任何农产品的价格周期都不可避免地会经历产能过剩,但关于猪肉跌破10元的观点是抛开市场供需和企业自主调节的理论化结果。实际上,养猪企业不会越赔越养,他们会根据市场机制去调节。中国生猪预警网首席分析师的观点则认为,疫情仍是变量之一,如果疫情有所反复,那么价格就有可能在高位保持一段时间。

至少近期来看,因供应端发力,猪价下探易,反转难。在10月10日召开的农业农村部全国生猪生产恢复视频调度推进会上,农业农村部部长韩长斌强调,要继续巩固和扩大生猪恢复发展的好势头,确保高质量完成生猪产能基本恢复到接近常年水平的目标任务。截至目前,全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平。

业内热议猪价的同时,A股上市的猪产业公司三季报预告也在加速出炉。10月12日晚,就有正邦科技、金新农和新希望公布三季报预告;截至目前,在猪产业31家上市公司中,已有10家公司公布了三季报预告。

截至10月13日,两市猪产业公司业绩预告摘要一览:

2来源:IFIND,财经网

上市公司业绩预告显示,猪产业链公司的业绩均受益于猪肉涨价,但绝非平分秋色,其中下游冷冻、冷鲜肉及熟肉类公司亦能感到成本压力,其毛利、净利水平与大型养殖企业相比差距较大,双汇发展、龙大肉食、得利斯3家公司去年年报及今年中报的净利润率分别为9.34%/8.56%、1.77%/2.62%和0.35%/0.54%,得利斯在本轮猪周期中承压相对最为明显。

得利斯近年来净利率统计(截至去年年报)

3来源:IFIND,财经网

猪产业下游企业也在寻求战略合作,得利斯就是其中一例。公司9月初与新疆中泰农业的股权转让事宜取得重要进展,双方牵手成功。得利斯在全国拥有2万多家网点的销售网络,这将大力推动包括生猪在内新疆优质农产品走出新疆,同时希望带动得利斯的冷却肉产业发展。

不过得利斯兑现战略合作成果获还需要较长时间,生猪成本高企并非唯一成本压力来源,公司“内功”方面的短板亦明显。以今年中报为例,得利斯今年销售、管理费用与营收之比分别为3.91%和1.74%,高于同在山东的同行龙大肉食(1.27%和1.10%),甚至比体量超自身数十倍的双汇发展(3.44%和1.65%)也要高。要利用自身渠道基础发扬战略合作优势,对于得利斯来说,这些管理方面的短板势必需要加强。

猪肉未来内大幅走低的可能性较低,猪产业下游企业的成本压力缓解空间比较有限,对得利斯来说,业绩或进一步提升的空间要小。而作为近期取得明显战略合作进展的得利斯来说,能否兑现业绩贡献还需时间检验,在业内大多数公司都只跟着猪周期走的背景下,其能否走出一条不一样的发展之路,值得关注。

(文章来源:财经网)